疫情反复拖累短期业绩。交银绩短1)电商:我们预计1季度大盘增6%,国际平台类企业收入增GMV增长之间的互联缺口或将更大。2)本地生活:高线城市受疫情影响更大,网行冲击外卖到店、业季压长酒店门票业务。度业
疫情缓解后消费将恢复增长。期承期增国务院已在近期指示保障货运通畅及供应链稳定,交银绩短将在一定程度上缓解物流停运给电商带来的国际冲击。
疫情期间互联网平台企业发挥供应链优势,互联长期仍将助力发展数字经济。网行
我们预计政策引导下行业将长期保持稳定增长,业季压长目前估值偏低,度业1)电商平台中偏好京东(JD US/9618 HK)强供应链的期承期增管控能力;2)美团(3690 HK)中长期仍有提升潜力。3)网易(NTES US/9999 HK)游戏保持稳定增长。交银绩短